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五星級酒店收購進入“五折”時代

來源:WWW.酒店用品專家.COM   發表時間:2015-02-09   作者:MD   T | T
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?前些天,陳妙林在媒體上公開坦言:“開元集團在2015年將不會新建5星級酒店,當下建五星級酒店不如購買5星級酒店資產,5折價就可以買到”。

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近半年,高星級酒店的話題尤為泛濫,拋售、并購、破產的新聞不絕于耳,一時間,國內酒店業主突然感受到了行業震動所帶來的壓力。在恐慌的背后,是更多的酒店業主拋售酒店資產,從而導致酒店資產價值集體貶值。無疑,未來的相當長的時間里,酒店資產將會形成大規模的囤積。那些仍擁有資金實力的集團將在此次的震蕩中成為最大的受益者。

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一、行業震蕩的誘因

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1、房地產開發商因提升地產品牌的酒店投資行為

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據不完全統計,萬達、綠城、綠地、建業、恒大、開元、碧桂園、雅居樂、保利旗下所擁有的酒店數量超過500家,和國際品牌合作的酒店超過100家,且在未來有開業計劃的超過100家。地產商旗下所擁有的酒店80%都是五星級酒店,僅僅這幾個房地產公司旗下的酒店數量就占據了中國5星級酒店總數的一半。

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另外,萬科、龍湖、金科、世紀金源、佳兆業等還沒有計算在內,預計中國地產地產開發商旗下所擁有5星級標準的酒店數量已經超過了國內掛牌5星級酒店的總和。

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2、政府政策干預導致市場混亂

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不少地方政府一味的強調調控,強行分配任務,將很多地區的酒店建設當做房地產開發的配套項目,導致很多中小型房地產商拿地就需要建酒店,不少開發商抱怨:“我們根本就不懂酒店,政府要求必須開酒店”,導致酒店開業后無法達標運營或者在建設酒店過程中缺乏經驗導致項目爛尾或停滯,有的甚至因建設酒店而拖累主營業務無法順利達成。

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在酒店產權網上不難發現,越來越多的未建成項目和待裝修項目不斷掛牌,每一個未成形的項目出售都涉及到大量的資金壓力,有的已經無力持續。

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3、金融政策對酒店行業的非理性支持

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在中國酒店業高速發展階段,銀行業對酒店投資回報率有較高的預期,也是酒店投資主要的資金支持者。但隨著市場的變化,很多酒店投資回報率已經遠低于資金存儲利息,但銀行對酒店行業的資金支持顯然還沒有大幅調整,并且在很多地方如:北京、上海等,仍然對酒店建設給與較高的評級從而不斷的提供資金支持,致使很多開發商在重點城市的酒店投資是為了獲得更多的銀行貸款,而非酒店自身的盈利,這種行為必將導致酒店建設目的的偏移,最終,銀行變成了酒店行業動蕩的始作俑者。

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眼下,酒店行業所面臨的拋售將持續,短時間內將不會停止,未來,會有更多的酒店在此次震蕩中倒下,銀行必將成為“最受益”的倒霉者。

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4、盲目投資所造成的“多余”項目

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投資人所出現的問題也成了當下酒店拋售的重要原因,不少酒店投資人看到好的地段就要開酒店;政府招商送地就開酒店;沒有調查、沒有評估、沒有分析,項目上馬快,糊里糊涂酒店就建起來了,結果,慘淡經營,即使不計算土地使用成本,酒店本身也無法盈利,最終只能拋售或者停業。

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二、行業危機的蔓延

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1、酒店資產的持續貶值

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在大量酒店資產的拋售中,買方市場已經出現,可選擇的酒店資產越發豐富,成交價格屢創新低,據業內人士透露,無錫某國際聯號酒店報價高達18億,成交價格僅為8.6億,比5折還要低。某上海國際聯號酒店報價12億,實際成交價格僅為6.8億,這些酒店資產的位置和品質都算是比較好的,但實際的成交價格遠沒有想想的那么好。

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國內高星級酒店的資產成交的標準還主要在物業本身的價值上,以再造成本的計算方法進行核算而非投資回報率是不具考證的。面對國內眾多高星級酒店高達50年甚至100年的投資回報周期,從投資的角度考慮,幾乎不會成為投資者考慮的首選投資資產。舉例:某上海一家5星級酒店,投資成本10個億,年營收1個億,每年凈利潤10%,如此計算,投資回報周期長達100年(還沒有計算重新裝修及土地出讓金所支付的成本)。

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未來,投資人將更看重投資回報率而非物業本身的建造成本,這有助于國內酒店投資者回歸價值投資的道路上。

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2、酒店行業上下游產業的負面影響

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酒店資產的收益率下降,直接影響酒店運營成本,人工成本在酒店中的高比例致使裁員成為行業動蕩的首選。酒店從業人員的分流將帶來更多的酒店人失業,據不完全統計,酒店行業工作者高達2000萬之眾,由此,酒店人才荒的問題越發突出。

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另外,以酒店產業為附屬的其他行業比如:酒店供應商、建筑及設計、咨詢、行業人才網、培訓等多個行業將受到較為殘酷的影響,賬款無法結清或長期拖欠造成供貨企業倒閉等問題將逐步顯現。

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最后,更為嚴重的是,勞動違約行為將更加突出,不少酒店已經出現了拖薪、降薪和嚴重違約行為,至此,受害者將逐步波及至弱勢群體。

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3、酒店資產評級下調,違約常態化

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出現在銀行優質資產目錄里的酒店資產,將逐步受到關注,較之前相比,酒店資產會受到一些影響,特別是那些非一線城市的區域,資金使用將更加困難,作為融資工具的酒店將變得不那么好用。在筆者接觸的酒店資產中,有銀行貸款或者負債的酒店高達95%以上,少則幾千萬,多則幾個億,這些資金僅靠酒店自身經營償還顯得過于杯水車薪。

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三、動蕩中的市場契機

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1、全行業洗牌,行業龍頭或將出現

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市場的規則是一致的,行業的危機將帶來新的契機,那些擁有大量資金實力的公司已經收縮的高星級酒店的投資,等待著市場給與的新一輪機會。當酒店資產墜入谷底時,大量具有投資價值的酒店資產將被重新整合在一起,形成營收能力更強,價值更具考證的優質酒店資產,實力酒店公司的資產更加充實,品牌更加強大,競爭力更加不可挑戰。

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2、優質資產將凸顯優勢

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目前,具有良好區域位置和經營管理能力的酒店資產也因為母公司的資金回籠而不斷出售,從價格上,這些酒店資產的價格還不具有更多的優勢,但市場相信,它們會變的更加具有價格優勢。一些深處非核心區域和非資源型區域的酒店資產不得不變成爛尾或者成為銀行的壞賬資產,市場最終會給投資者一個結果,不論是好還是不好。

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3、未來高星級酒店環境更加健康

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當此次動蕩之后,渡過動蕩時期的酒店資產將變得更有價值,市場中勝出酒店資產的質量和運營成效將更加突出。那些真正擁有酒店運營能力的公司繼續維持高星級酒店的運營品質,收益能力獲或將變得更加突出。

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總結:當下酒店資產將是極為艱難的時期,可惜的是,很多酒店業主還沒有意識到即將來臨的行業危機,期望賣出高價的心態仍然是常態。當真正的危機來臨之時,資產變現將變得更加艱難,歷史的真理是,動蕩時期,擁有現金才是王道。

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