若有人持不同觀點，也在情理之中。
2008年西班牙房地產泡沫破裂后投資者一度奪路而走，但如今房地產投資者已重新涌入西班牙酒店市場。事實上，世邦魏理仕西班牙(CBRE Spain)提供的數據顯示，僅2014年上半年就有7.24億歐元(約10億美元)的資金注入西班牙酒店市場，已經超出2013年全年的6.65億歐元。像巴迪亞收購Torre Agbar大樓一樣，很多投資都是大手筆。西班牙KKH Capital & Property集團和總部位于紐約的Perella Weinberg Partners以9000萬歐元買下巴塞羅那的德意志銀行(Deutsche Bank)大樓，計劃將其改建為一家豪華酒店。卡塔爾主權財富基金之一Katara Hospitality以6000萬歐元買下馬德里的洲際酒店(InterContinental)。喬治?索羅斯持股的Hispania Activos Inmobiliarios以2150萬歐元購得馬爾貝拉的Hotel Guadalmina度假村。卡塔爾軍方的投資機構以7850萬歐元購得巴塞羅那的萬麗酒店(Renaissance Hotel)。
西班牙酒店行業的賣點顯而易見，那就是旅游業。旅游業一直是西班牙經濟初步復蘇的動力。2014年前7個月，有3630萬名海外游客到訪西班牙，消費了350億歐元，游客人數和消費金額均創下新高。但是，西班牙酒店行業的投資繁榮背后還有一些不那么顯而易見的原因。在經歷經濟危機后，西班牙經濟出現復蘇，這使得其酒店市場的投資回報率遠高于其他國家出現泡沫的房地產市場。“過去六年，國際投資者不怎么看好歐元區。他們決定投資歐元區以外的國家，比如，英國、瑞士和北歐國家。由于對這些國家的投資過于集中，產生了巨大的泡沫。”世邦魏理仕西班牙的研究和投資策略總監帕特里西奧?帕洛瑪?穆里洛表示，“現在他們正在尋求投資地域多元化。由于市場不再怎么擔心西班牙是否會脫離歐元區，該國正成為投資者最感興趣的投資目的地之一。”
另外，還有盈利能力的問題。西班牙的住宅市場價格已大幅下跌(有些地區跌幅超過了50%)，但是五花八門的房地產投資組合以及建筑過剩已令投資抉擇艱難。購物中心是一種選擇，但主要適合有經驗的購物中心運營商。頂級辦公樓的盈利能力也在下降。頂級辦公樓的投資收益率在2007年西班牙的房地產泡沫期間曾創下4.25%的低點，后來在2009年辦公樓房價暴跌后一度飆升至6.5%。但據世邦魏理仕西班牙的數據，由于租金下降(2013年觸底)和外國投資者推高辦公樓房價，收益率已回落至5.5%。
“現在，酒店是盈利來源，辦公樓就談不上了。”巴迪亞表示。那么，此番投資激增對于未來幾年又意味著什么呢?像巴迪亞這樣的投資者認定，西班牙的旅游業繁榮(及其發展)將轉化為現今投資者的巨額利潤。“自上世紀90年代以來，西班牙旅游業就一直是持續穩定的收入源泉。”巴迪亞表示，“我們看到西班牙的旅游市場格局已經改變，隨之而來的是，受親睞的酒店類型，特別是城市地區的酒店類型也在改變。幾年前，巴塞羅那幾乎沒有國際豪華品牌酒店，如今人人都想要最好的酒店。”并不是所有人都這么樂觀。único Hotels的創始人及所有人波?戈丹斯認為，此番酒店投資繁榮在一定程度上是因為西班牙其他房地產板塊的投資收益不佳，以及SOCIMI法律修訂[即西班牙版的房地產信托基金(REIT)]，這吸引了數十億歐元的投資進入西班牙房地產市場。
“(酒店)受到投資者青睞，并不意味著酒店就是極棒的投資。但它們比其他投資好。”戈丹斯表示。戈丹斯預計，投資激增將導致未來一些年酒店過剩，降低當前投資的盈利能力。“兩三年后，當所有這些投資項目都建成時，西班牙酒店市場將出現供大于求的局面。”他說，“巴塞羅那顯然是這樣，馬德里或沿海地區也可能出現這樣的狀況。”但戈丹斯表示，他正在馬德里尋找機會，這個地區的酒店投資少于巴塞羅那。但像巴迪亞這樣的投資者預計需求增長能趕上供應增長。“過去幾十年，西班牙一直都能夠消化酒店供應。即便是在危機時期，西班牙也一直吸引游客們前往。”巴迪亞說。