?“酒店+地產+旅游”是華天酒店（000428，收盤價4.45元）近幾年著力打造的商業模式，基于此，公司的并購擴張加速，資產規模增厚，但資金緊張的問題也日益顯現，解決資金之渴成為當務之急。近日，公司就對此前備受關注的灰湯華天城地產項目做了處置，將該項目二期規劃用地承包給廣東盛世華軒，而華天酒店將因此收獲1.29億元的基本承包費和未來一定比例的承包收益。有業內人士對此認為，華天酒店資金壓力明顯，名義上承包了地產項目，但實則是間接的賣地行為，以規避過高的稅費。
????提前獲1.29億元固定收益
????據公告披露，控股子公司灰湯溫泉華天城置業有限責任公司（下稱“灰湯華天”）擬與盛世華軒、長花灰韶三方簽訂《灰湯華天城房地產開發項目合作合同》，合同規定，灰湯華天提供灰湯華天城二期項目規劃土地222.6畝，由承包方盛世華軒負責后續的投資、項目的開發建設、房產銷售等工作。同時，灰湯華天向承包方收取基本承包費1.29億元，另外在項目開始銷售后，由盛世華軒按銷售額的約定比例分月付給灰湯華天。
????德佑地產高級研究經歷陸騎麟告訴記者：“這種所謂承包開發的新模式并不是最新的商業手法，很多地產開發企業由于資金緊張或對項目缺乏信心，都會選擇合作開發、轉讓項目股權或者出讓承包權，考慮到該項目一期已經完工，華天酒店此次的處置行為很可能是為了融資，緩解資金壓力。”據了解，華天酒店目前賬面資金只有1.8億元，資產負債率已經高達近76%，資金壓力明顯，而據中銀國際最近的研報觀點，華天酒店新項目建設多達4個，今年資本需求壓力較大。
????深圳地產專業人士程利偉則指出，所謂的引入承包開發在業內都理解為間接的賣地行為，一方面可以方便融資，提前獲得收益，另一方面也可以規避直接出售產生的過高稅費。華天酒店主營主要是酒店運營，具體的地產開發未必擅長，地產調控風險也很大，以承包名義賣地也就不足為奇了。
????公開資料顯示，灰湯溫泉項目始于2008年與當地政府的意向合作，項目計劃開發周期為5年，分三期進行。開發內容包括：國際會議度假中心（酒店）；公眾高爾夫球場和網球、大型游樂場所等休閑旅游娛樂健身項目；濕地公園、酒店式溫泉別墅和高檔商品住宅區。
????承包方曾入股項目公司
????《每日經濟新聞》記者注意到，承包方盛世華軒的擔保方長花灰韶，在灰湯溫泉項目成立之初就已經出現過，扮演了合作開發者的角色。
????回查公告發現，
????據了解，長花灰韶和盛世華軒的同一控制人為羅思維，羅思維曾于去年5月參與簽訂建設臺山市上川島石筍旅游度假區的合作協議，旗下長花灰韶的經營范圍為投資建設長沙－花明樓－灰湯－韶山公司及附屬設施，沿線旅游景區景點。程利偉表示，羅思維在旅游地產方面經驗比較豐富，此前又入股過項目公司，考慮到華天酒店將二期項目間接出讓，不排除羅思維未來可能全部接盤灰湯溫泉項目的可能性。
